解讀|證監會部署明年五大任務:全市場注冊制是重要落腳點
發布日期: 2021-12-14 12:07:37 來源: 揚子晚報

證監會最新部署了明年資本市場改革的主要任務工作。

12月13日晚間,證監會發布消息,證監會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委(擴大)會議,傳達學習中央經濟工作會議精神,研究部署證監會系統貫徹落實工作。

具體而言,證監會表示,將從五方面,全力做好資本市場改革發展穩定的各項工作:一是堅持穩字當頭、穩中求進,努力維護資本市場平穩健康發展。二是以全市場注冊制改革為牽引,全面深化資本市場改革開放。三是強化資本市場功能發揮,助力實體經濟高質量發展。四是堅持底線思維,持續鞏固資本市場重點領域風險防控成效。五是自覺堅持和加強黨對資本市場的全面領導。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受澎湃新聞(www.thepaper.cn)記者采訪時表示,“市場化、法制化、國際化”是我國資本市場改革需要始終堅持的主線。其中,注冊制改革是落實“三化”改革精神的重要落腳點,因此是下一步重要的工作。隨著注冊制改革加速推進,中國資本市場的基礎制度將會邁上一個新的臺階,達到新的高度。

“經過幾年的努力,注冊制已經在中國資本市場當中積累了經驗,現在也到了全面推廣的時候。全面推行注冊制改革,有利于進一步提高中國資本市場的市場化程度,更好地與國際市場接軌?!鄙耆f宏源證券研究所首席市場專家桂浩明對澎湃新聞記者表示。

對于證監會表態明年資本市場改革工作“穩字當頭”的主基調,允泰資本創始合伙人付立春對澎湃新聞記者強調,“國內資本市場改革首先還是要堅持穩的原則,維護市場的穩定和繁榮,是進行下一步改革,繼續創新和發展的前提與基礎?!?/p>

“‘穩字當頭’不僅強調了整個資本市場的平穩,也是整個經濟和金融穩定的重要內涵?!睎|方證券首席經濟學家邵宇告訴澎湃新聞記者。

以下為澎湃新聞記者對證監會明年資本市場改革主要工作的逐項解讀:

一、堅持穩字當頭、穩中求進,努力維護資本市場平穩健康發展。把穩增長、防風險擺在更加重要的位置,注重通過深化改革穩定市場預期。

解讀:“穩中求進”一直是證監會開展工作的重要指導方針。今年8月20日,證監會召開了2021年系統年中監管工作會議。會議便強調,全系統要堅定信心,保持定力,堅持穩中求進,不斷開創資本市場高質量發展新局面。

“證監會本次最新提及的維護資本市場穩定,與此前對市場進行的‘維穩’,應該說有本質的差別?!倍切赂嬖V澎湃新聞記者,過去證監會對資本市場進行維穩,主要是“穩行情”,即穩定股市的漲跌。

“在此背景下,過去我們的監管層,既要充當市場的消防員救市或滅火,也要充當市場的‘裁判’?!倍切陆忉屨f。

董登新表示,證監會此次最新提出的維穩,則是指維護資本市場的穩定發展,如保持資本市場改革的可持續性、一致性和原則性,堅定資本市場改革的市場化、法制化、國際化。

桂浩明強調,證監會把穩字放在工作的重心,是因為要維護資本市場的發展,最核心的問題就是要讓它平穩、有序,避免大起大落。

二、以全市場注冊制改革為牽引,全面深化資本市場改革開放。

解讀:進行全市場注冊制改革的準備工作,一直是今年證監會的重點工作之一。

今年8月20日,證監會召開的2021年系統年中監管工作會議,在扎實做好下半年重點工作,確保全年任務圓滿完成的安排中,排在第一位的便是為全市場注冊制改革打牢堅實基礎。證監會表示,注冊制改革已進入關鍵推進期,要繼續扎實細致做好各項準備。

“市場化、法制化、國際化,是我國資本市場改革需要始終堅持的主線。因此,全面深化資本市場改革開放,提高我國資本市場的包容性、開放性,是改革的重要主線?!倍切抡f。

“其中,注冊制改革是落實‘三化’改革精神的重要落腳點,因此是下一步重要的工作。從中央經濟工作會議傳遞的信息來看,2022年注冊制將全市場覆蓋已成定局,這也是期待的?!倍切卤硎?。

董登新指出,注冊制改革加速推進,進而實現全市場覆蓋后,整個市場包容性和市場化程度將會大幅提升,中國資本市場的基礎制度將會邁上一個新的臺階,尤其是市場化、法治化、國際化改革,將達到一個更高的高度。

“因此,注冊制全市場覆蓋,是宜早不宜晚的?!倍切聫娬{。

邵宇說,“全市場注冊制”的說法,表明股票發行注冊制已經比較成熟了,可以開始進行全方位的推廣。

值得一提的是,10月20日,易會滿在“2021金融街論壇年會”上發表主題演講稱,我國資本市場建立才31年,還處于發展的初級階段。實施注冊制必須立足國情市情,不能簡單搞“拿來主義”,這是建設中國特色現代資本市場必須堅持的根本出發點。

三、統籌好發展和安全,穩步推進資本市場高水平對外開放,加快完善企業境外上市監管制度。

解讀:完善企業境外上市監管制度,是今年各項經濟工作中被重點提及的內容之一。

今年7月6日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》,提出要加強跨境監管合作,加強中概股監管。

據新華社消息,中共中央政治局7月30日召開會議,分析研究當前經濟形勢,部署下半年經濟工作。關于資本市場部分,會議強調,要完善企業境外上市監管制度。

“境外上市是過去監管層比較忽略的一個市場環節?!倍切绿寡?。

對于強調加快完善企業境外上市監管制度,董登新指出,互聯網時代,很多境外上市的企業都是來自互聯網行業的新經濟公司,這些企業手中有著大量的國民信息資源,甚至帶有國家安全的地理信息等數據。

“因此,從國家安全、數據信息安全角度看,加強對境外上市公司的監管力度,必要性十足?!倍切聫娬{。

值得一提的是,關于企業赴海外上市,近期證監會專門就相關不實消息進行過辟謠。

12月1日,證監會有關部門負責人就相關媒體報道答記者問時表示:“我們注意到了相關媒體報道稱中國證監會將禁止協議控制架構(VIE)企業在境外上市,這一消息不屬實?!?/p>

12月9日,證監會國際部主任申兵在香港國際金融中心定位與展望聯合研討會上表示,證監會對企業境外上市持開放態度,充分尊重境內企業依法合規自主選擇上市地。下一步,將完善境外發行上市監管制度規則,為符合條件的境內企業到香港等境外市場融資提供更加透明、可預期的制度環境。

四、強化資本市場功能發揮,助力實體經濟高質量發展??茖W合理保持IPO、再融資常態化,積極發揮資本市場并購重組主渠道作用。

解讀:邵宇表示,“助力實體經濟”一直以來都被反復強調,即金融是支持實體經濟、企業發展的。

“再融資和并購,應該說是資本市場除IPO以外,另兩項非常重要的功能?!倍切轮赋?,再融資是加強資源配置的工具,并購則是上市公司實現“做大做強”的重要“武器”。

“可以看到,在西方成熟市場,并購是非常常態化的市場行為。上市公司通過并購,既可以進行產業整合,也可以進一步做大做強主業,實現‘產業集群’?!倍切轮赋?。

董登新強調,因此,再融資和并購作為上市公司進行資源配置的常用手段,也是進一步“做優、做大、做強”的途徑,必須要更加重視和鼓勵。

“隨著注冊制改革的進一步深入,國內資本市場的包容性將進一步增強,市場化程度也將進一步提升。在此背景下,再融資和并購對于提升國內資本市場高質量服務實體經濟而言,將變得愈發至關重要?!倍切聫娬{。

桂浩明指出,資本市場的重要功能之一,就在于能夠助力實體經濟高質量發展。因此,強調融資功能的發揮,目的就是通過推動資本上的發展,來實現實體經濟的高質量發展。

“金融供給側改革的目標和宗旨,還是要服務實體經濟?!备读⒋簭娬{。

五、堅持底線思維,持續鞏固資本市場重點領域風險防控成效。穩妥化解債券違約風險,對“偽私募”、“偽金交所”等風險深入開展整治。與相關方面共同建立健全防止資本無序擴張的制度機制、為資本設置“紅綠燈”。

解讀:中央經濟工作會議在關于要正確認識和把握資本的特性和行為規律時提出,要為資本設置“紅綠燈”。

新華社表示,中國經濟經過數十年持續發展,已經積聚起巨大的資本能量。如何引導資本穩定有序發展、健康良性運作,是必須正確認識和把握的重大理論和實踐問題之一。

2021年11月18日,在國家市場監督管理總局辦公大樓,國家反壟斷局正式掛牌。當前,我國市場主體總量已突破1.5億戶,強化反壟斷和防止資本無序擴張,對建設高標準市場體系、推動高質量發展、促進共同富裕、實現高水平對外開放的重要意義更加凸顯。

“目前,資本市場是反壟斷的‘主戰場’之一?!倍切轮赋?。

“壟斷往往是伴隨著資本的無需擴張而形成,沒有資本的無需擴張,壟斷是很難形成的。因此,進行‘反壟斷’工作,必須防止資本的無序、無度擴張?!倍切聫娬{。

董登新解釋說,資本的無序、無度擴張,對相關行業的良性競爭,將帶來顯著破壞,因此監管必須健全防止資本無序擴張的制度機制,為資本設置“紅綠燈”。

“此外,對‘偽私募’、‘偽金交所’開展整治,也是凈化金融市場,保障資本市場健康發展的重要組成部分。為高質量服務實體經濟的發展,提供一個健康、良好、可持續的市場環境,充分發揮國內資本市場的資源配置功能?!倍切逻M一步指出。

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