多因素影響白酒行業上漲 高端酒企被持續看好
發布日期: 2021-12-02 11:19:23 來源: 經濟參考報

受提價消息等因素刺激,12月1日,五糧液盤中一度漲超2%。截至當日收盤,中證白酒指數報收于17497.13點,微漲0.62%。個股方面,五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等12只個股收漲,其中,舍得酒業和水井坊漲超3%。機構人士指出,當前白酒行業消費升級仍在持續,基本面依舊穩健,高端酒保持穩定,次高端酒快速增長。提價和估值切換預期下,有望繼續催化白酒行情,建議重點關注具備改革預期的高端酒企及加速全國化布局的次高端酒企。

消息面上,近日有來自多方渠道市場消息稱,五糧液經銷商明年新簽的合同價格上有所變化,對52度第八代五糧液的計劃外價格從999元/瓶提升為1089元/瓶,計劃內價格889元/瓶不變,計劃內外的合同量為3:2。據測算,綜合下來,第八代五糧液的出廠價從889元/瓶提升為969元/瓶,增幅近9%,與53度500毫升的飛天茅臺酒出廠價保持一致。12月1日晚間,五糧液公司回應稱,這一價格調整的總體背景是因為當前白酒行業整體產能過剩與優質產能供給不足長期存在。德邦證券認為,五糧液經銷商綜合拿貨價為969元/瓶,提價有利于穩定批價。而在提價的催化下,估值回升值得期待。中泰證券指出,目前渠道反饋經典五糧液全年銷量約2000噸,批價在廠家成本管控策略下已回升至2000元附近。隨著廠家出廠價的價格上移,未來普五批價還有較大幅度的提升空間。國泰君安也指出,2022年五糧液將繼續通過結構調整拉動噸價上行,根據渠道反饋,2022年配額政策料在11月26日至11月29日完成簽訂,且渠道對2022年團購配額打款價及打款比例均有提升的強烈預期。

在此之前的11月,山東景芝白酒銷售有限公司發布產品漲價通知:鑒于包材物料、能耗、人工等成本大幅提升,對多個系列產品的開票價格進行上調。另外,劍南春也已經連續多輪提價,如其珍藏級劍南春2020年底曾大幅提價100元/瓶,2021年8月再次宣布提價40元/瓶。今年11月末又有市場消息傳出劍南春旗下高端產品水晶劍南春開票價每瓶將上調20元,劍南春已經釋放2022年調價幅度。業內人士指出,受上游原材料和生產成本上漲等因素影響,白酒全行業性的提價或將持續。

德邦證券指出,提價和估值切換有望繼續催化高端白酒行情,建議重點關注受益大眾消費升級的次高端價品種。國泰君安在最新的年度策略中強調,2022年酒企產品結構升級、渠道結構優化仍是發展主線,板塊有望迎來量價齊升。建議投資者堅守高端價值龍頭、高成長標的、區域龍頭三條主線,把握白酒跨年行情。

東莞證券表示,目前白酒悲觀情緒逐步釋放,市場對12月白酒的經銷商大會期待度較高。同時,五糧液產品的批價預期提高,綜合成本或對標飛天茅臺,白酒景氣度有望進一步提升。目前在白酒層級中,高端白酒確定性強,次高端白酒受益于產品結構升級,未來仍有彈性空間。與此同時,部分區域酒龍頭需求復蘇回暖,增長彈性較大。

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